前两天阿里巴巴公布了支付宝母公司小微金融的股权结构，其中40%未来将作为股权激励，60%的股权用以引进战略投资者，马云在小微金融中持有的股权将不会超过其在阿里巴巴集团的持股比例，约7.3%。
这个股权安排，算是给两年前的支付宝股权做出了一个交代，似乎能堵住很多人的嘴。看到没，我马云把支付宝从雅虎和软银手里拿过来，并没有装到自己口袋里，而是用来做股权激励及引进投资了，在这件事上我并没有丝毫利益。马云的高大上和无私形象，借此又上了一个台阶。
梁山好汉打着替天行道的旗号出去杀人放火，把抢劫来的财物除了自己消费外还散给老百姓，并不能掩盖其强盗本质。抢劫就是抢劫，抢了之后去做好事，在现代社会也是要受法律制裁的。何况，马云也并没有把抢来的支付宝散出去，而是给了跟随自己的兄弟们，给自己的行为洗白罢了。
一家公司40%的股份用作股权激励，举世罕见，闻所未闻。马云还真是把员工第二，股东第三的精神贯彻得相当彻底，只是这个棋局中，少了在阿里价值观中占第一位的用户。马云知道，在强大的舆论压力下，自己已吃不下支付宝这块肥肉，散出去给了兄弟们，首先取得内部支持，化解外部舆论压力，告诉大家自己没有信用破产，而是被冤枉了。
不是股权问题而是契约问题
2011年发放支付牌照前夕，主管部门问及支付宝的VIE结构问题，截至目前为止没有任何一个部门对外宣布过VIE结构的在线支付公司无法获得牌照，而在之后发放的200多张牌照中，也不乏VIE结构的公司。但马云借此却突然将支付宝股权剥离出去，理由是VIE结构的在线支付公司绝不可能获得牌照。软银不敢吭声但孙正义是和马云闹了矛盾的，雅虎说自己不知情但它是知情的，只是毫无办法。
支付宝剥离出去之后，其唯一的神就是马云。理论上他可以将支付宝全部据为己有，但只是理论上而言，实际操作的可能性为0。你总不能把全部便宜自己占了，全部亏让别人吃了，还要做出一副受害者的样子，谁也不傻。事实上，马云在2011年就已说过自己不会独占支付宝，这话是基本可信的，对马云极不信任的我，也从来不认 为马云敢于在这个问题上吃干抹净。支付宝还有日后的补偿对价没有支付，还需要资金支持，还有那么多针对马云本人的指责需要应对，他自己吃不下支付宝，也不敢独吞。
公众舆论对马云的指责也从来没有聚焦在他占多少股权上，而是其违背契约精神的单方面转移股权行为。作为以现代企业制度组建起来的阿里巴巴的缔造者马云，做出了一件违背契约，言而无信，在国际资本市场上造成恶劣影响的事情，股权是谁的，在支付宝剥离那一刻已毫不重要。谁都知道，对契约和规则的践踏，才是马云受人诟病的关键，这是正在中国蓬勃兴起的互联网产业，一个臭名昭著的事件。阿里想把问题的焦点从契约转向股权，看上去巧妙，实则愚蠢不堪。
